「強強廉手」:Frontier Airlines 和 Spirit Airlines 宣布將合併!【更新:Spirit 股東已批准和 JetBlue 的合併案】

【22年10月19日更新】

這出收購大戲又有進展了,根據 Spirit 自己的消息,Spirit 的股東已經投票同意了和 JetBlue 的合併提案,整個合併預計將於24年上半年完成。

不過這離最終收購完成依然有很長的距離,其中最大的阻礙之一就是前面已經被提到過很多次的監管問題。如果因為監管原因收購失敗,按照合同 JetBlue 需要直接向 Spirit 支付 $70m,同時也要給 Spirit 股東 $400m 的賠償。

【22年7月28日更新】

距離上次更新已經過去快3個月了,沒想到這出收購大戲還沒完。之前雖然 JetBlue 強勢介入 Frontier 和 Spirit 的合併,開出了非常豐厚的條件,但 Spirit Airlines 則是連續拒絕了 JetBlue 的收購案。本以為最終就是 Frontier & Spirit,昨天突然新聞出現:Spirit 決定終止與 Frontier 的合併,轉向 JetBlue!

根據現在 JetBlue 和 Spirit 的收購提案,前者將支付 $3.8b 收購後者。如果能順利被批准,合併預計於2024年上半年完成。之前 Spirit 拒絕 JetBlue 的一大擔憂是反壟斷監管,根據最新的收購案,如果收購因為監管原因未能被批准,JetBlue 會向 Spirit 支付 $70m,同時向 Spirit 股東也支付 $400m 作為收購失敗的賠償。

說實話我個人是很好奇這兩個合併了會如何。我自己感覺 JetBlue 雖然號稱廉航,但是各種機上條件還是比 Spirit & Frontier 這些好不少,這中間的差異會如何處理呢?

最後,這真的是這出收購好戲的終章了嗎?會不會有更多變數呢😂

【22年5月2日更新】

之前提到 Spirit 和 Frontier 合併進行到一半,被 JetBlue 強勢插足。JetBlue 報價 $3.6b 嘗試收購 Spirit。但是今天 Spirit Airlines 表示經過考慮,決定繼續和 Frontier 合併,拒絕了 JetBlue 的「好意」:

但是 JetBlue 還沒有死心!立馬提出了更好的條件,繼續嘗試收購 Spirit Airlines。如果 Spirit 同意 JetBlue 收購但最後因為反壟斷而收購失敗,Spirit Airlines 可以無償獲得 $200m 的現金補償。

最終「鹿死誰手」還未知,我們就繼續看戲吧。

【22年4月5日更新】

我本以為這「廉廉看」(感謝讀者提供的靈感)其它航司都沒啥興趣,沒想到還能有新的變數!根據新聞,JetBlue 也顯示出要合併 Spirit 的意願!

今天 JetBlue 正式向 Spirit 開出了高達 $3.6 billion 的現金收購 offer!消息傳出來後 Spirit 航空股價大漲至 $26.92(對比一下之前合併的新聞,若 Spirit 和 Frontier 合併,則股價相當於 $25.83)。

目前 Spirit 已表示收到了這個 offer,正在研究哪個選項才最符合其自身和股東的利益。作為牽扯其中的另一方,Frontier 的表示當然是:Spirit 和我們合併才是最有價值的!你 JetBlue 還在和 DOJ 打官司呢,別來瞎摻和。

這樁收購案之後將如何進展,讓我們拭目以待~


【22年2月7日原文】

無論坐沒坐過,大家肯定對廉航這個詞不陌生。直觀上看似乎這名字代表着票價便宜的意思,「廉價航空「嘛,有時候看起來票價確實便宜。但是便宜是有代價的,相信坐過廉航的朋友都體驗過:很多時候機票裸價只是個幌子,剩下的所有服務都要額外加錢,選座、行李甚至你要是到了機場再checkin都要額外收費,機上服務也基本壓縮到沒有,座椅往往也感覺很「單薄」。總之是為了壓縮成本使勁渾身解數。

Frontier Airlines 和 Spirit Airlines 將合併

邊疆航空 Frontier Airlines 和精神航空 Spirit Airlines 就是這類廉航的典型代表(相比之下 Southwest, JetBlue 真的要好不少)。不過以後人家可是一家人了:Frontier Airlines 和 Spirit Airlines 剛剛宣布他們將合併成為一家航空!

合併後,新的航司號稱將成為北美最具競爭力的廉價航空:

  • 預計每年可以幫顧客省下超過 $1 billion
  • 每日可以在145個目的地之間提供超過1000架次的航班
  • 將在更多城市開展服務,與現有航司競爭
  • 合併前邊疆航空和精神航空機隊分別擁有110和160架左右的飛機,合併後機隊規模將達到283架(前兩個數字來自維基百科,後者來自 Frontier 官方)。同時他們加起來一共還有350架A320的訂單。

合併後,原 Frontier Airlines 股東將擁有新航空約 51.5% 的股份,原 Spirit Airlines 股東將擁有新航空約 48.5% 的股份。現有的 Spirit Airlines 股票 (NYSE: SAVE) 將置換為 Frontier Airlines 股票 (NASDAQ: ULCC):每股 Spirit 換為 1.9126 股 Frontier,外加 $2.13 現金。相當於宣布合併時,Spirit Airlines 每股價值 $25.83。

「廉價」小科普

雖然俗稱為廉價航司,包括英文也是 low-fare air,但本質上是 low-cost air。關鍵就在於成本控制,便宜的票價都是要付出「代價」的。為了控制成本,廉航往往有以下措施(文首已經提到了一些):

  • 縮減服務:所以服務能砍就砍,你需要的話就給錢。選座要錢,託運行李甚至隨身行李都要錢,辦理值機也要加錢。機上服務也是基本等於沒有。
  • 縮減硬件:座椅質量就不提了,縮減硬件還有個重要措施就是保持機隊一致,這樣維護成本會降低很多。所以廉航基本都是清一色同一個機型的機隊,Frontier 和 Spirit 都是空客A320,大家熟悉的 Southwest 則是波音737。所以這次合併,從機隊角度來講他倆確實很合適。
  • 縮減其它成本:可以縮減成本的地方太多了,這裡簡單舉例,比如機場就不選那些熱門大機場了,就算是大機場往往時刻也不好,因為好機場的 slot 貴啊!所以有時坐廉航不得不忍受很差的時刻,要麼就是去遠一些的機場,我印象很深刻的就是大西洋城機場,很多 Spirit Airlines 的航班都在那兒。

根據 Frontier 官網提供的 route map,兩者服務的城市 overlap 不算嚴重,這也是合併的有利前提之一,可以降低 cannibalization。合併後的有效覆蓋範圍會更大(這也是他們上面宣傳點之一)。

以上基本就是為了廉價要付出的「代價」,當然要是這些都不在乎,乘客自信也不會被坑的話,廉價航空確實可以成為 low-fare air。

總結

Front Airlines 和 Spirit Airlines 宣布將合併成為一家航司,新的航司將是廉價航司市場中非常有力的競爭者。合併後的航司將繼續運營清一色空客A320機隊,同時服務城市範圍能得到大幅擴展。

當然我們要看療效不要看廣告,競爭才能對消費者帶來更多返利,合併後的航司將擁有280架飛機,在機隊規模上和 JetBlue 同一水準(都比 Alaska Airlines 少),更是遠低於 Southwest(更不用說三大航了),但同時又遠多於剩下的廉航,比上不足比下有餘。因此我對於市場競爭這塊打一個小問號,當然這是非常非常簡略和片面的觀點。最後效果如何,恐怕要過一兩年才會清楚。


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